L'action Hacksaw chute de 28,8 % après un avertissement sur la croissance au troisième trimestre

L'action Hacksaw a chuté de 28,8 % sur Nasdaq Stockholm le 12 octobre après la publication, par le fournisseur de jeux en ligne, de résultats préliminaires du troisième trimestre faisant apparaître un net ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires.

Le titre a clôturé à 58 SEK, contre 81,50 SEK lors de la séance précédente.

Hacksaw prévoit un chiffre d'affaires d'environ 57,5 à 58,5 millions d'euros au troisième trimestre 2026, soit une croissance de 11 à 12 % sur un an par rapport aux 52 millions d'euros de l'année précédente.

Le chiffre d'affaires trimestriel serait également inférieur aux 59,3 millions d'euros enregistrés au deuxième trimestre, lorsque la croissance avait atteint 31 %.

La croissance du chiffre d'affaires ralentit de 31 % à 11-12 %

Hacksaw a reconnu que sa croissance au troisième trimestre était inférieure au rythme historique de l'entreprise.

Le fournisseur a attribué ce ralentissement à des conditions de marché moins favorables et à des performances des jeux plus faibles que lors des derniers trimestres publiés.

La direction a également souligné que les performances peuvent varier d'une période à l'autre en raison de la nature de l'activité de création de contenus de jeu.

Les chiffres préliminaires laissent entrevoir une baisse du chiffre d'affaires d'environ 1 à 3 % par rapport au deuxième trimestre, selon le niveau auquel le résultat définitif du troisième trimestre se situera dans la fourchette annoncée.

La publication du rapport complet du troisième trimestre est prévue le 3 novembre.

Une marge EBIT attendue autour de 83 %

La rentabilité est restée élevée malgré le ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires.

Hacksaw prévoit un résultat opérationnel ajusté, ou EBIT, compris entre 48 et 49 millions d'euros, contre 42,1 millions d'euros au troisième trimestre 2025.

Cela représente une croissance d'environ 14 à 16 % sur un an.

La marge EBIT ajustée devrait atteindre environ 83 %, contre 81 % un an auparavant et légèrement au-dessus des 82 % enregistrés au deuxième trimestre.

Les chiffres préliminaires indiquent donc un net ralentissement de la progression du chiffre d'affaires, sans dégradation correspondante des marges opérationnelles.

Les objectifs à long terme restent inchangés

Hacksaw n'a pas modifié ses objectifs financiers à long terme à la suite de ce trimestre moins dynamique.

L'entreprise vise toujours une croissance annuelle du chiffre d'affaires supérieure à 30 % et une marge EBIT ajustée supérieure à 80 %.

Considéré isolément, le taux de croissance du chiffre d'affaires au troisième trimestre serait nettement inférieur à l'objectif à long terme. Celui-ci s'applique toutefois sur une période plus longue et non à chaque trimestre pris séparément.

Hacksaw a indiqué poursuivre l'élargissement de sa clientèle, son entrée sur de nouveaux marchés avec ses clients existants et l'enrichissement de son portefeuille de jeux grâce au développement interne et aux studios externes OpenRGS.

Moneyplane marque l'entrée dans les jeux crash

La diversification des produits occupe également une place croissante dans la stratégie du fournisseur.

En septembre, Hacksaw a lancé Moneyplane, son premier jeu crash, élargissant son offre au-delà des machines à sous, des jeux à gratter et des produits à gain instantané pour lesquels l'entreprise est principalement connue.

Le fournisseur a indiqué explorer d'autres segments afin de renforcer l'attrait de son portefeuille auprès d'un public plus large.

La réaction du marché à cette mise à jour du troisième trimestre montre néanmoins à quel point les investisseurs avaient intégré la poursuite d'une forte croissance dans leurs valorisations.

Alors que le chiffre d'affaires ne devrait progresser que de 11 à 12 % sur un an, le rapport complet de novembre permettra de mieux déterminer si le ralentissement reflète des performances temporairement plus faibles des jeux, les conditions générales du marché ou une évolution plus durable de la trajectoire de croissance de Hacksaw.