Regulus Partners sætter risikoen for permanent spilleforbud i Brasilien til 5%

Regulus Partners vurderer, at der kun er 5% sandsynlighed for, at Brasiliens midlertidige forbud mod online betting og casinospil i sidste ende bliver permanent.

Konsulenthuset skitserede fire mulige udviklingsveje for markedet efter præsident Luiz Inácio Lula da Silvas midlertidige foranstaltning den 25. september. Ordren har allerede retskraft og dækker drift, formidling og reklame for væddemål med faste odds, herunder sportsbetting og online casinospil. 

Regulus' tal på 5% er et analytisk scenarieestimat og ikke en statistisk prognose baseret på meningsmålinger. Det endelige udfald vil afhænge af retssager, Kongressens handlinger og Brasiliens præsidentvalg.

Retlig udfordring kan stoppe lukningen tidligt

Den første mulighed, som Regulus overvejer, er en vellykket juridisk udfordring, før operatørerne bliver pålagt at tage deres platforme offline.

Konsulenthuset vurderer sandsynligheden til 10% for, at branchen får medhold ved domstolene tidligt nok til at forhindre den første nedlukning.

Brasiliens midlertidige foranstaltning kræver, at autoriserede operatører gør deres bettingwebsites og applikationer utilgængelige efter en overgangsperiode på 10 dage. Nye indbetalinger er allerede forbudt, mens uafklarede væddemål skal tilbagebetales, hvis de stadig er åbne, når adgangen stopper. 

Regulus vurderer, at den stærke juridiske status, der traditionelt gives til præsidentielle midlertidige foranstaltninger, gør en øjeblikkelig omstødelse ved domstolene vanskelig, selv om operatørerne allerede er begyndt at forberede juridiske udfordringer.

Valgresultatet kan ændre den politiske retning

De øvrige scenarier afhænger delvist af Brasiliens præsidentvalg, hvor første valgrunde er planlagt til 4. oktober og en mulig anden valgrunde til 25. oktober.

Regulus vurderer scenarier, hvor enten præsident Lula bliver siddende, eller senator Flávio Bolsonaro vinder præsidentposten. Konsulenthuset forventer, at den politiske udvikling vil påvirke, om den midlertidige foranstaltning opretholdes, trækkes tilbage eller afvises af Kongressen.

De nuværende offentlige meningsmålinger viser ingen klar vinder. Nyere målinger fra Datafolha, AtlasIntel og andre har vist Lula og Flávio Bolsonaro statistisk lige eller adskilt af marginer inden for målingernes oplyste usikkerhed i hypotetiske andenrundescenarier. 

Flávio Bolsonaro har kritiseret Lulas bettingforbud, men hans position indebærer ikke en fuldstændig tilbagevenden til det tidligere regulatoriske system. Han har også offentligt modsat sig online casinospil, hvilket betyder, at politikken for sportsbetting og casino kan følge forskellige retninger under en fremtidig regering.

Regulus ser langvarig markedslukning som den største kortsigtede risiko

I de fleste scenarier i sin analyse forventer Regulus, at licenserede operatører vil opleve en periode, hvor de ikke lovligt kan drive forretning, mens den midlertidige foranstaltning bevæger sig gennem den politiske og juridiske proces.

Konsulenthuset vurderer sandsynligheden til 85% for en fortsat markedslukning frem for en øjeblikkelig genetablering af den regulerede sektor. Det er adskilt fra vurderingen på 5% af, at forbuddet i sidste ende bliver permanent.

For operatørerne er forskellen vigtig. Selv hvis forbuddet senere bliver ophævet, kan en lukning på flere uger eller måneder påvirke omsætning, bemanding, leverandørkontrakter, sponsoraftaler og kundefastholdelse.

Brasiliens regulerede marked åbnede først i januar 2025, hvilket gør den nuværende forstyrrelse særligt betydelig for virksomheder, der har betalt for femårige føderale licenser og investeret i lokale aktiviteter.

Det sorte marked kan drage fordel af forstyrrelsen

Regulus forventer også, at ulicenseret gambling kan være blandt de potentielle vindere ved en langvarig markedslukning.

Konsulenthuset vurderer Brasiliens bredere illegale spillemarked til mere end $25 milliarder i omsætning, når aktiviteter som Jogo do Bicho, kryptogambling og ulovlige spilleautomater medregnes. Tallet er Regulus' eget estimat og ikke en officiel regeringsmåling. 

Brasilien har allerede rapporteret en hurtig fremkomst af nye uautoriserede gamblingdomæner, siden forbuddet blev annonceret, selv om antallet af domæner alene ikke dokumenterer, hvor meget bettingaktivitet der er flyttet fra licenserede selskaber til ulovlige operatører.

Regulus har også identificeret det statsejede Caixa som en potentiel vinder, hvis restriktioner på kommercielle operatører giver det føderale lotteri en stærkere position på spillemarkedet.

Konsulenthusets centrale vurdering er derfor ikke, at Brasiliens regulerede marked nødvendigvis vil forsvinde permanent, men at operatørerne står over for betydelige forstyrrelser selv i scenarier, hvor det nuværende forbud senere bliver ophævet.